What China’s Economic Woes May Mean for the U.S.
By New York Times Aug. 26, 2023
Photo credit : Harvard T. H. Chan
この記事は、最近世界第 2 位の経済大国である中国の経済成長が鈍っているため、それが米国にとって何を意味するかという問題について取り上げている。最近の報告は、中国の成長率が通常の年間8％という好調なペースから3％程度に低下した。不動産会社は10年にわたる過剰建築の末に崩壊しつつあるという。
中国国民は、長期にわたるコロナウイルスの封鎖（lengthy coronavirus lockdowns）に不満を抱き、政府への信頼を失い、パンデミック時代の国の倦怠感（pandemic-era malaise）から抜け出していないため、世界第 2 位の経済大国がこれほどまでに停滞している（is stumbling so badly）なら、それは米国企業の「最大手にとって何を意味するか」という疑問を提起している。その短い答えは、現時点では「米国への影響はおそらく軽微である」との予測もある。なぜなら、「米国製品の顧客である中国の役割には限定があること、および両国の金融システム間のつながりは小さい」ためである。
ウェルズ・ファーゴが24日に発表したメモの中で、中国の経済成長の望ましくない急速な低下のシナリオ（hard landing” scenario）をシミュレーションした。そのシナリオでは、今後3年間の生産量は、1989年から1991年にかけての不況の影響と同様に、以前の成長率よりも12.5％減少すると予測している。このような状況下で、米国経済は2024年にインフレ調整後の成長率（inflation-adjusted growth）をわずか0.1％、2025年には0.2％削減することになる。しかし、中国の現在の揺れがさらに深まり、既に減速している世界経済を引きずり込むような崩壊に陥った場合、状況は変わる可能性がある。
専門家はどのように述べているのか？ コンサルティング分析会社キャピタル・エコノミクス・グループの首席エコノミストであるニール・シアリングは、「必ずしも状況が好転するとは限らないが、中国の見通しが大幅に悪化（substantially worse）しない限り、今後６カ月間の見通しを決定する主要な要因とは思いません。」と述べた。外交問題評議会上級研究員のブラッド・セッツァーは、「私が懸念しているのは、輸出に基づく中国の景気回復（an export-based Chinese recovery）が、製造業の中国への依存度をこれ以上高めることに消極的な世界と衝突し、それが緊張の源になることだ」と述べた。
要するに、中国経済の低迷の問題は深刻であると見られている。新型コロナウイルス感染のロックダウンによって、長期的な苦境に直面している中国はデフレーション（物価下落）寸前に陥っているためである。一方、米国の一部インフレーション率は依然として高止まりしており、中国のデフレは、間接的に米国のインフレ抑制に貢献しているとみられている。消費者や企業は、将来の価格低下を期待して購入や投資を先送りする傾向が高くなるため、価格下落は経済成長にブレーキがかかる可能性があることから、その動きが拡大すると経済は悪化すると予測されている。特に、中国は世界最大の輸出国であるため、同国の経済が低迷し続けると、通貨の価値も下落し、米国を含む外国の購入者にとっては、輸出品の価格は安くなる可能性があるため、経済的影響は世界的に拡大する可能性があるという。