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ドナルド・トランプ大統領は、連邦準備制度理事会（FRB）のジェローム・パウエル議長を解雇する意思はないことに加えて、貿易戦争を大幅に緩和する可能性があることを示唆した。その後、22日には大幅な株上昇があり、23日も上昇を示した。この背後に何かあったのか？ 加えて、トランプ大統領の中国に対する異常なほどの関税率に対して、中国は全く恐れていない理由がある。仮に中国が米国と貿易を停止しても、中国は経済的に壊滅的な打撃を受けない事を示唆する証拠がある。
トランプ大統領は先週末からパウエル議長を繰り返し攻撃し、21日にはパウエル議長を「大敗者」と非難したことで株価は急落した。しかし、22日にはトランプ大統領は発言を控え、パウエル議長に言及し「解任するつもりはない」と述べ、「報道機関は都合よく報道するものだ」と主張した。その後、株式は急上昇した。非公式な協議について、事情に詳しい3人の匿名者の引用を伝えたワシントン・ポストによると、一部の上級顧問らは個人的なロビー活動を通して、大統領に対し、中央銀行への扇動的な攻撃をやめるよう促していた」ため、それが「反映した」という。財務長官スコット・ベセントおよび商務長官ハワード・ラトニックを含む複数の政権当局者が「助言」したため、大統領は方針転換したという。両氏を含む「当局者は大統領に対し、FRBとの全面的な戦いで金融市場にさらなる混乱が生じる必要はなく、貿易摩擦や新たな関税など、既に複数の主要な経済問題を抱えていると訴えたという。関係者の1人によると、株価暴落により、トランプ大統領は1か月前よりもパウエル議長を留任させる可能性が高まった」という。
トランプ大統領は22日に「金利引き下げという彼の考えについて、もう少し積極的になってほしい」と述べた。「金利を引き下げるには絶好のタイミングだ。もし彼がそうしなければ、それで終わりか？いいえ、そうではない。だが、良いタイミングだろう。そうなるだろう。もっと早く実現できた可能性もあった。だが、私は彼を解任するつもりはない」と述べた。金利引き下げの考えを語っているというニュースは頻繁に伝えられた。しかし、トランプのトーンの変化は、中国に対する貿易戦争についても同時進行している。同日、トランプ政権は、対中関税を50％から65％削減することを検討しているという。トランプ大統領は「中国とは良好な関係を築いている。ほぼ全ての国と良好な関係を築いていると思う。誰もが米国との関わりを望んでいる。いずれは合意に至らなければならない」と述べた。しかし、中国は米国に頭を下げて協議する方針は全くないことを示唆した。
中国科学院報告書によると、米中間の貿易が完全に停止しても、「世界の終わり」にはならないことを証明している。トランプ大統領が4月10日に中国に対する関税を145％に引き上げ、「我々は中国からの電話を待っている」と宣言した。これに対し、中国は「他国に電話をかけて慈悲を乞うような関税を振りかざす蛮族が、中国からのそのような電話を期待すべきではない」と反論した。中国は、トランプの関税の脅しに微塵も恐れていないことを示唆している。その理由は数値が示している。例えば、「2024年には、中国の総輸出額は3兆5,800億ドルに達すると予想されている。一方、米国通商代表（USTR）の報告によると、2024年の米国の中国製品輸入額は4,389億ドルである。これは、たとえ中国と米国が相互の貿易を完全に停止したとしても、中国の対外貿易輸出は依然として3兆ドルを超え、2020年の2兆7,300億ドルを大きく上回ることを意味する。トランプ大統領は、この世界には米国だけでなく、欧州連合（EU）、ロシア、そして南半球の国々があることを忘れているようである」と指摘されている。
また、「たとえEU全体が米国に追随し、中国との貿易を完全に停止したとしても、中国にとって壊滅的な打撃にはならないだろう。ユーロ・ニュースによると、2024年にはEUは中国から5,178億ユーロ（約5,860億ドル）相当の製品を輸入していた。つまり、米国とEUが共に中国製品の購入を直ちに停止したとしても、中国の輸出額は依然として2.5兆ドルを超え、2018年の2.65兆ドルと同水準となる」いう。また、「2025年1月時点で、中国は約7,600億ドルの米国債を保有しており、日本に次ぐ世界第2位の外国保有国」となっている。特に注目すべきことは、「最近日本の財務大臣は、米国債保有をトランプ大統領に対する交渉材料として使うつもりはないと明言した。だからこそ、考えてみる価値がある。つまり、この経済的影響力の傑作を実際に作り上げたのは誰なのか？」ということである。
要するに、最終的に発表された245％の中国に対する関税は異常であり、数値の根拠は明白ではなく、50～65％削減についても、同様に不明である。中国が喧騒的にトランプ大統領を攻撃していない状況を考えると、中国は米国との貿易をいつでも停止し、ロシア、インド、その他の主要経済国への輸出を継続し、拡大することに確信があることを示唆している。中国が米国との貿易を停止した場合、米国は特定の商品の価格上昇に直面し、特に中国の生産に大きく依存している商品については、様々なサプライ・チェーンの混乱に直面する可能性がある。中国に対する貿易戦争は、トランプ大統領にとって中国を罰するつもりかもしれないが、実際には米国を苦しめることになるという。米国にとっては致命的な経済悪循環につながる可能性があるが、皮肉にも中国はトランプ大統領がどれほど巨大な関税を課しても、ほとんど動揺していないのである。従って、トランプ政権下の当局者は、時には大統領をうまく説得していることを示唆している。